582家公司业绩“大变脸”，莫慌，你能够没踩核兵器

新三板万家公司年报披露后，很多投资者不淡定了，读懂新三板的投资者群里这几天曾经炸了。

“我曾经踩了3个雷了”，“瑞立达去年赚5000万，往年居然直接亏了7000万元，我这都不是踩雷，是遇到核兵器了”。

读懂新三板研讨中心数据显示，2016年共有2744家新三板公司净利润下滑超越50%。这其中，有582家公司最让投资者悲伤（名单见文末），它们在过来两年业绩不断不错，每年增长都超越10%，但在往年，净利润突然就大幅下滑了。

业绩翻脸比翻书都快，投资者自然不淡定了。不过，先别慌，事情能够没你想得那么蹩脚。

一、582家业绩变脸，投资者很受伤

投资者看新三板公司年报，就像看自家孩子考试成果一样。假如“成果”没到达希冀，投资者的心境可想而知，尤其是那些已经很优秀，往年却突然成果大退步的企业，最让投资者悲伤。

读懂新三板研讨中心数据显示，有582家公司在过来延续两年利润增长都超越10%的公司，2016年突然翻脸，净利润下滑超越50%。

其中，有19家公司下滑比例超越200%，25家公司下滑比例在100%-200%之間。90%—100%区間内一共有21家，60%—90%区間内一共有88家，在60%以下，50%以上的企业一共有45家。

（数据来源：Choice，读懂新三板研讨中心）

这些业绩变脸的公司中，瑞立达是典型。投资者吐槽：“瑞立达去年赚了5000万，往年居然直接亏了7000万元，我这都不是踩雷，是遇到核兵器了。”

瑞立达2016年年报显示，公司营收和2015年区别不大，净利润大幅下滑，次要因公司原资料本钱下跌。

但因业绩大变脸，公司二级市场股价也应声下跌。4月26日，年报披露第二天，瑞立达股价就重挫16.32%。

像瑞立达这种到达必然规模的公司，业绩变起脸来，还挺要命的。

在582家业绩变脸的公司中，198家企业2015年净利润在1000万元以上，最严重的两家公司去年净利润下滑超越500%，辨别是壹玖壹玖和瑞明节能，这两家公司也是新三板上的明星企业。

瑞明节能2014年、2015年，辨别完成净利润1047万元和1156万元，不过2016年，呈现大变脸，盈余了5530万元。

公司在2016年年报中称，业绩下滑的缘由次要是公司战略的调整，以工程项目为主的销售形式，改动为以经销商销售为主，本来的业务承接变少，新业务还处于後期开展，因而营收和净利润双双呈现大幅下滑。

但需求留意的是，假如公司规模较小，业绩呈现大幅动摇是比拟正常的。

这582家业绩变脸的公司中，有384家2015年净利润在1000万元以下。比方华软新元（835270.OC），过来几年利润不断坚持在几万元的程度，只需略微变化就会呈现“大变脸”的状况。

华软新元2013年盈余了39.70万元，2014年、2015年净利润辨别为3000元和1.94万元，净利润坚持大幅增长。但2016年，华软新元又盈余了104万元，净利润下降了5483.15%。看起来像大变脸，实践上是不具有参考性的。

二、企业业绩变脸缘由很多，并不必然阐明运营出成绩

那么，究竟是什么缘由招致公司业绩大幅下滑呢？缘由有很多，除了公司自身运营成绩外，还有两大缘由需求注重。

第一是行业缘由，有些行业的周期性十分分明。

去年业绩变脸的重灾区是金融业，新三板共有15家金融业企业呈现了业绩大变脸，行业占比到达了10.95%。

缘由很复杂，2015年牛市中，最受害的无疑是金融业。但是到了2016年，市场转为冷落，金融业公司的业绩自然要下滑。

最分明的应该就是券商了，依据中国证券业协会数据显示，在2016年，129家证券公司全年营收下降了42.97%，净利润下滑了49.57%。

比方南京证券，外行业遍及下滑的状况下，南京证券营收下降了50.21%，净利润下降了65.11%。

（数据来源：Choice，读懂新三板研讨中心）

第二是公司战略缘由。

比方壹玖壹玖的巨额盈余，次要是由於公司要完成“2019年6000家门店以及2021年1000亿元”销售目的的扩张带来的，属于战略性盈余。还有点点客，由于扩展幅员，2016年净利润下滑252.28%。

有的公司会由於本钱运作需求，提早释放一些利润，招致第二年业绩跟不上之前的增速，甚至呈现下滑。

中泰证券新三板首席剖析师张帆曾说过，“2015年新三板市场十分热，企业为了更好地融资、买卖，或冲刺创新层，存在增厚业绩的动力。一般公司与A股公司做着一样的业务，但利润率却高出好几个百分点，这是不太正常的。到了2016年度，市场回归感性，同时办理层對信息披露的要求也不时强化，因而企业年报披露的数据也愈加契合实践状况”。

安信证券诸海滨以为与税务也有关系，“一些企业由于避税等缘由，挂牌前的局部利润选择在挂牌后逐渐释放出来。因而在2015年，一些挂牌企业存在净利润增速明显高于支出增速的状况，而这一景象在2016年财报中并未呈现”。

三、增加踩雷，需更片面剖析公司

年报业绩变脸让很多投资者很受伤。其实，投资一家新三板公司，仅仅参考业绩是不敷的。只要更片面剖析一家公司，才乾理解业绩数据面前的意义。

比方大运汽车，2016年下半年重卡行业呈现疾速增长，大运汽车也因而受害。2016年上半年，公司营业支出23.86亿元，净利润为2319.11万元；但2016年年报中，公司的营业支出和净利润曾经到达61.78亿元和2.10亿元，同比增长82.01%和341.13%。

2017年第一季度，公司依旧延续着高增长的趋向。大运汽车2017年第一季度业绩预告显示，往年第一季度，公司营业支出为25-27亿，同比增长124.66%-142.63%；净利润为1.2-1.5亿元，同比增长3184.97%-4006.21%。其中，重卡业务支出为39.04亿元，同比增长89.33%。

但是结合行业背景来看，2017年重卡行业大幅增长的能够性曾经不大，从某种水平下去说，一季度销量翻番必然水平下去源于去年火爆场面之后的陆续交车。2017年全年的业绩增幅能否维持2016年的增长速度，显然要更片面的剖析。

读懂新三板研讨员理解到，很多私募机构挑选公司时，除了参考业绩，还要结合很多别的目标。

地狱硅谷初级合伙人包雪青在中信建投2017年浙江新三板峰会上，泄漏过他们的选公司规范，财务目标只是验证挑选公司的一项目标，他们次要从五个方面来挑选公司，这五个方面次要是：公司的主营业务能否突出、行业位置能否抢先、管理构造能否标準、办理团队能否优秀以及项目融资前景能否宽广。最初用财务目标来验证这五个方面能否靠谱。

著名投资人廖俊选股时也关注三个方面，“我普通选一个公司的投资工夫为3—5年，在选公司方面，我只关注三个方面，1、是不是好生意2、是不是好公司3、是不是好价钱”。

友谊提示，假如你不幸“踩雷”了，不要慌，无妨先细心剖析下业绩下滑的缘由。

（数据来源：Choice，读懂新三板研讨中心）