股转明白挂牌公司与上市母公司信披工夫分歧

新三板在线 · 文/陈睿 徐玮翎

内容摘要

◆ 一周行情

新三板成指(899001)开盘1246.89点，当周下跌1.49%

新三板做市(899002)开盘1159.68点，当周下跌0.08%

◆ 官方发声

股转零碎：明白新三板转板后信披不分歧的更正要求;扶贫新政策;针對协议转让引入涨跌停。

◆ 微观

国际：三月份超40城市楼市调控加码;证监会拟出台公募基金活动性办理新规;制造业PMI延续6个月超51%;国务院同意7大自贸区。

国际：特朗普签署两项贸易行政令 欲发力增添美国贸易逆差;英国提交正式脱欧告诉。

◆ 本周年报精选

九星文娱830986.OC——转型初见成效 网游业绩发力

捷佳伟创833708.OC——光伏产业迎拐点 净利大增2倍多

和力辰光836201.OC——丰厚的电影IP运营经历 曾成功运营《小时代》

官方发声

1、股转零碎：明白新三板转板后信披不分歧的更正要求

3月28日，全国中小企业股转零碎发布《挂牌公司信息披露及会计业务成绩(三)》明白，若挂牌公司请求IPO上市的申报文件与在全国股份转让零碎指定信息披露平台披露的内容不分歧，应及时停止更正，披露内容包罗：

1、 更正公告;

2、 更正后的活期报告;

3、 会计师事务所阐明。

此外，关於控股股东、实践控制报酬上市公司的挂牌公司，其活期报告该当与上市公司同时披露;若如法同时披露的，挂牌公司该当请求其股票暂停转让至披露之日。

2、股转零碎：扶贫新政策

3月28日，股转零碎发布公告称，为贯彻落实证监会扶贫政策，自2017年1月1日起，暂免征收注册在贫穷地域的挂牌公司的挂牌初费。

此前，证监会在《中国证监会关于发扬本钱市场作用效劳国度脱贫攻坚战略的意见》中提出，對注册地和次要消费运营地均在贫穷地域且开展消费运营满三年、交纳所得税满三年的企业，或许注册地在贫穷地址、比来一年在贫穷地址交纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变卦注册地的企业，请求IPO上市的，适用“即报即审、审过即发”政策。

而對注册地在贫穷地域的企业请求在新三板挂牌的，实行“专人對接、专项审核”，适用“即报即审、审过即挂”政策，减免挂牌初费。

3、股转零碎针對协议转让引入涨跌停限制

3月25日，全国中小企业股转零碎對协议转让设置了涨跌幅限制，即设置了协议买卖的100%涨停板和50%的跌停板。

依据通告，自2017年3月27日起，采取协议转让方式的股票申报无效价钱范围：申报价钱不高于前开盘价的200%，并不低于前开盘价的50%;无前开盘价的，成交首日不设申报无效价钱范围，自第一次转让日起设置申报无效价钱范围。

微观

【国际】

1、3月份超40城市楼市调控加码

自3月份以来，以北京版“认房认贷”政策出台带头，全国城市纷繁发布楼市收紧政策。28日晚，杭州厦门相继发布楼市调控新政策，执行“认房又认贷”政策。

杭州住房保证和房产办理局发布的《关于进一步完善住房限购及销售监管办法的告诉》指出，自2017年3月29日起，在郊区范围内暂停對拥有一套及以上住房的本市户籍成年独身(含离异)人士出售新建商品住房和二手住房。對户籍由外地迁入四县(市)的居民家庭，户口需满两年方可购房。

存款方面，對已拥有一套住房或无住房但有住房存款记载的居民家庭，请求商业性住房存款、公积金存款均需首付款比例不低于60%，公积金存款利率按同期住房公积金存款基准利率1.1倍执行。

厦门发布新政，對无法提供购房之日前四年内在本领逐月延续交纳三年以上团体所得税或社会保险证明的非本市户籍居民家庭，暂停向其销售180平米及以下的商品住房。

2、证监会拟出台公募基金活动性办理新规

3月31日，证监会就《地下募集开放式证券投资基金活动性风险办理规则(征求意见稿)》正式對外地下征求意见。

为提升公募资金的活动性风险抵挡才能，《办理规则》将触及基金办理人内控、产品投资比例、风控机制、申购赎回、估值及披露等业务环节的标準，次要围绕基金投资限制与申赎办理，完善活动性风险管控目标体系，统筹偏股类和固收类基金潜在风险。

3、制造业PMI延续六个月超51%

据国度统计局3月31日发布的数据显示，3月份中国制造业推销经理数据(PMI)为51.8%，延续两个月上升，延续六个月处于51%以上的扩张区間。

其中，高技术制造业PMI为54.2%，高于制造业总体2.4个百分点。

4、国务院同意7大自贸区

3月31日，国新办举行发布会，发布辽宁、浙江、河南、湖北、重庆、四川、陕西等第三批7个自贸区总体方案，同时发布《片面深化中国(上海)自在贸易实验区变革开放方案》第三版。至此，我国自贸区扩围为11个。

【国外】

1、特朗普签署两项行政令 欲发力增添美国贸易逆差

3月31日，美国总统特朗普在白宫签署了两份有关美国贸易政策的行政命令，美国商务部和美国贸易代表办公室将牵头在将来90天内就美国与次要贸易同伴的贸易现状停止评价，找到美国存在宏大贸易逆差的缘由。

2017年2月，美国商务部发布数据，美国2016年的贸易逆差为5023亿美元。其中，美国對中国贸易逆差约为3470亿美元。

2、英国提交正式退欧告诉

北京工夫3月29日晚間，英国向欧盟加入的请求以函件的方式由英国驻欧盟大使递交给欧盟理事会主席，正式启动退欧进程，并将展开长达2年的与欧盟停止各项退欧条款的会谈。

欧盟委员会主席表示，脱欧的流程正式启动将比及4月29日欧盟其他27个成员国举行峰会。

新三板市场总览

市场买卖概略

成交额TOP10

本周做市涨幅TOP10

本周协议涨幅TOP10

本周挂牌状况

本周股票发行状况

本周增发状况

四静态清点

1、股转零碎发布15封自律监管 触及8家券商

股转零碎對信披违规频出重拳，自《问答三》发布，截至4月1日，因信息披露缺失或不完善，股转零碎一口吻发布15条自律监管公告，共触及8家券商、3家挂牌公司和2家律所。

在股转零碎发布的15条自律监管公告中，少数与三家挂牌企业有关。这3家公司因《地下转让阐明书》中信息披露不完善被股转零碎采取自律监管办法，其相关主办券商和律所均未能幸免。

此外，在8条券商自律监管公告中，招商证券、首创证券、银泰证券、渤海证券等7家券商因被在获得挂牌公司股票做市函后未按规则停止公告，形成信息披露违规，被采取约见说话的自律监管办法。

2、信披新规落地 7家挂牌公司紧急停牌

依据全国股转零碎发布的《挂牌公司信息披露及会计业务问答(三)》，控股股东、世纪控制报酬上市公司的挂牌企业，其活期报告应与上市公司同时披露。

截至3月30日，已有7家挂牌企业因无法与控股股东/实践控制人上市公司同时披露年报，颁布发表停牌。停牌企业包罗：司姆泰克、中超新材、科耐特、明盛达、上海中兴等。

3、完满世界5亿元入股嘉行传媒

3月23日，嘉行传媒发布股票发行认购公告，上市公司完满世界旗下基金君毅云扬股权投资无限合伙企业将以250元/股的价钱认购其100万股，认购金额为2.5亿元。

值得留意的是，3月24日，嘉行传媒发布股东股权转让的提示性公告，原第三大股东西藏奇幻丰帆与君毅云杨企业签署《股权转让协议》，奇幻丰帆拟将其持有嘉行传媒的100万股以协议转让方式转让给君毅云杨。据完满世界公告披露，此次對嘉行传媒的总投资额到达5亿元，。

3月31日，嘉行传媒发布2016年度报告，完成营收3.33亿元，归属母公司股东净利为1.29亿元，同比增长辨别为134.96%、59.35%。

4、九鼎变卦定增资金用处，用于还债

3月21日，九鼎集团发布关于变卦募集资金用处公告，将公司于2015年11月发行的募集资金中用户基金份额出资、小巨人方案、补充活动资金的27.07亿元变卦为用于归还金融机构借款。至此，九鼎集团将一切募集资金余额用于归还8家单元债权。

2月24日，九鼎集团发布业绩预增公告，2016年将完成净利24.4-26.1亿元，同比增长320%-350%。

本周年报精选

3月27日至3月31日，新三板共有844家挂牌企业发布了2016年度财务报告。其中624家企业营收出现正增长，另有220家公司呈现了营收下降。正增长企业占比73.93%。营收排名前三的是钢银电商、齐鲁银行和海航期货，营收辨别为410.96亿元、51.42亿元和36.8亿元。

据悉，钢银电商的控股股东是上市公司上海钢联，主营为主营业务为钢铁现货买卖电子商务效劳为钢铁行业上下游企业提供一揽子电子商务处理方案,包罗撮合买卖和寄售买卖等钢铁现货买卖效劳,并且经过钢银平台及战略协作同伴为客户提供领取结算、仓储、物流等一系列增值效劳。

1、本周发布年报企业营收排行榜

2、本周发布年报企业净利润排行榜

3、本周精选股

(1)九星文娱830986.OC——转型初见成效 网游业绩发力

主营业务：互联网游戏开发及相关效劳。

投资要点：公司完成严重资产重组，主营从本来智能照明、酒店客房控制零碎等转向网络游戏的开发和运营。公司运营有《九星天辰诀》、《武极天下》、《人鱼传说》、《修天诀》等国际外多个版本，这些游戏引擎效果突出、操控性强，局部产品与知名IP相结合，深受广阔游戏喜好者的欢送。

财务目标：2016年度公司完成主营业务支出1.07亿元，归属于母公司股东的净利润8,422万元，辨别同比增长882.17%和14,232%。

公司估值：公司净利润率高达78.59%，盈利才能较强，但是由于网游更新换代速度很快，因而我们以为给予公司中性估值约为15至16亿元，较目前约有20%摆布的增值空間。

(2)捷佳伟创833708.OC——光伏产业迎拐点 净利大增2倍多

主营业务：晶体硅太阳能电池片消费工艺流程中次要设备的研发、制造和销售。

投资要点：2015年以来，太阳能行业逐步复苏，2016年公司销售订单及销售支出都完成了大幅度增长。将来1-2年，随着光伏行业低端产能被市场淘汰，高端产能的继续扩展，對相应设备更新换代的需求，以及對高端、新型设备的需求继续添加。

公司积聚了丰厚的行业使用经历，经过继续的技术与产品创新，掌握了多项具有首创性的中心工艺技术。继续的技术研发和丰厚的技术储藏使公司次要产品在技术和质量程度上到达国际先进程度。

财务目标：本期营收8.31亿元，净利润1.18亿元，辨别同比增长162.6%和219.31%。

公司估值：A股上市公司太阳能板块的均匀市盈率在55摆布，即便依照5折计算捷佳伟创的估值也在30亿摆布。

(3)和力辰光836201.OC——丰厚的电影IP运营经历 曾成功运营《小时代》

主营业务：从事影视剧的制片、製造、影视营销及影视效劳业务。

投资要点：公司具有丰厚的IP运营经历，2012年以来已成功运营《北平无战事》、《小时代》等优质IP。公司依托“工业化、流程化”的影视製造业务板块，一方面有利于包管公司影视剧製造的质量和进度，也可以在局部影视投资项目的会谈进程中博得更多优势和投资份额，从而成为执行制片方来主控影片的拍摄进度和成片品质;另一方面，开展标準化製造业务，也是公司拓展影视风险监理业务的重要根底。影视风险监理业务的探究和开辟，有助于公司进一步树立品牌，发掘潜在的优秀制片业务时机。

财务目标：本期营收6.02亿元，净利润1.86亿元，辨别同比增长135.73%和97.39%。

公司估值：结合A股市盈率等方面的思索，我们以为公司估值区間为20亿元摆布。

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★评级参考

激烈关注：被研讨公司价值低估，具有投资价值和生长空間

积极关注：行业位置抢先，公司价值没有低估，将来仍具有必然投资价值

慎重关注：行业位置普通，开展前景不突出，价值暂时高估

不予引荐：存在负面预期，运营情况不安康

本文出品：新三板在线研讨中心。研讨员：陈睿 徐玮翎。

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